Не лучшее место для акционеров

Статья опубликована в № 3881 от 27.07.2015 под заголовком: Не лучшее место для акционеров




В глобальный рейтинг самых доходных компаний впервые за пять лет не вошла ни одна российская. Год назад среди отраслевых лидеров их было шесть





27.07.2015

Ольга Кувшинова





Национализированная «Башнефть» не только принесла рекордный убыток держателям акций владевшей ею «Системы», но и оказалась вне рейтинга, который когда-то возглавляла


Andrey Rudakov / Bloomberg


В глобальный рейтинг 2015 г. компаний, обеспечивающих акционерам максимальный доход, впервые с 2010 г. не вошла ни одна компания из России. Рейтинг составляет Boston Consulting Group (BCG) ежегодно на основе средневзвешенного совокупного дохода акционеров (total shareholder return – TSR; включает прирост стоимости акций и дивиденды) за предыдущие пять лет, т. е. рейтинг-2015 основан на усредненном показателе за 2010–2014 гг. Кроме основного BCG составляет рейтинги по отраслям и отдельный – для компаний с наибольшей капитализацией (от $50 млрд).


В рейтинге-2014 шесть компаний из России вошли в отраслевые топ-10, три из них – «Магнит», «Башнефть» и «Система» – возглавляли их; Сбербанк тогда вошел в число мировых лидеров банковской отрасли, «Северсталь» – металлургической, «Новатэк» был четвертым среди нефтегазовых компаний.


По итогам 2012 г. в мировую десятку самых прибыльных для акционеров компаний входила «Башнефть», по итогам 2011 г. второе место в топ-10 самых доходных компаний с большой капитализацией занимал «Новатэк». За последние восемь лет (кроме 2010 г.) в глобальные топ-10 в своих отраслях входили также НЛМК, X5 Retail, «Аэрофлот».


Чтобы войти в рейтинг-2015, компании должны были обеспечить акционерам выдающийся доход, пишут эксперты BCG: медианный среднегодовой TSR 1982 рассмотренных компаний – 14,6%, но чтобы войти в 25% лучших, этот показатель должен был быть не менее 23,3%, а порог для первой десятки – 69,2%. Годом ранее порог для топ-10 был на треть выше.


Мировой рейтинг третий год подряд возглавляет американская биофармацевтическая Pharmacyclics, обеспечившая акционерам доход в 108%. Биофармацевтические компании доминируют и в общемировом топ-10 – их там четыре, а в топ-10 компаний с максимальной капитализацией – пять. Последний составляется также на основе TSR, а не капитализации: самая дорогая компания мира – Apple ($647 млрд на конец 2014 г.) впервые за девять лет не вошла в десятку, хотя и вошла в технологический топ-10. Но крупнейшая компания мира обеспечила акционерам среднегодовой TSR в 31,1%, восхищается BCG.


Топ-10 нефтяной отрасли заняли компании из Северной Америки: девять из США и одна из Канады. Лидер – американская Chenier Energy (TSR – 96,2%) – единственная нефтяная компания в глобальном топ-10.


Капитализация российского фондового рынка за 2014 г. сократилась более чем вдвое из-за военного конфликта на Украине, санкций, девальвации, спада нефтяных цен и остановки экономики. С начала 2015 г. рынок отыграл пятую часть: на 23 июля, по данным Bloomberg, капитализация составляла $439 млрд – на треть меньше, чем Apple. Исторический рекорд установлен в конце весны 2008 г.: $1,6 трлн.


Максимальный доход россиянам в 2014 г. принесли инвестиции в доллар: 72%. Превзойти этот результат смогли акции только двух компаний – UC Rusal (рублевый доход – 236,6% после уплаты налогов) и ПИК (144%). Аутсайдером стала «Система» (минус 74,55%) из-за национализации принадлежавших ей акций «Башнефти» (минус 35,53%).





http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2015/07/27/602227-ne-luchshee-mesto-dlya-aktsionerov


http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/legalcode